五是外部风险冲击应对及时有效，金融体系保持较强韧性。
资产管理业务在最近几年发展迅速，同时也形成了灰犀牛式的风险，累积了这方面的教训。国际证监会组织（IOSCO）为资本市场监管设定了三个基本目标：保护投资者，保证市场的公平、有效和透明，减少系统性风险。
监管的存在取决于市场，没有市场，监管没有单独存在的意义。首先需要在不同运行和监管规则之中总结经验，判断是非，选优汰劣，在认识客观规律的基础上，摒弃部门利益，寻求优化式收敛，以优化引领规则制定和分工合作，并加快这一进程，以形成合理有效的监管架构。从资本市场的发展历程看，重大危机之后，监管体制都会进行亡羊补牢式的调整。我们应当在消化国际证监会组织的原则与准则、把握和遵循市场规律的基础上，沿着市场的肌理，庖丁解牛，加强专业化建设，注意发挥功能监管和行为监管的作用。而在我国，这涉及银行、保险、信托、证券、基金、私募等多张牌照和多个监管部门。
随着经济的发展和居民财富的增加，我国以间接融资为主的金融结构也在随之变化，资本市场重要性越发突出。这也将降低监管成本，减少监管套利。一旦违约的人数足够多，而银行和高校无法有效的追究法律其责任，违约的成本就大为降低，违约者群体就像是采取了一种集体行动。
生源地贷款在某些地区的实践中已经收到了较好的成效[9]。在此互补性思想的基础上，本文第三节构建了一个简单的模型对助学贷款高违约率的发生做出解释，第四节探讨了如何利用社会资本来降低违约率。借款人违约后被银行追回的概率为p，若是违约未被追回，个人可获得全部贷款额A的收益，假设借款人在决策中会做如下考虑： 对特定的借款人而言，全部借款人中违约人数越大，银行追索并进行处罚就越为困难，从而该借款人违约被银行成功追究并受处罚的概率p就越小，为了便于分析，直接假定符合以上关系的p为：这意味着如果当前没有人违约，新出现的违约者被追究的概率为1，而当所有其他人的都违约时，个人违约被追究的概率为0。在个人的行为选择中，社会资本代表了个人决策所面临的环境，它既是所有个体决策的结果，又反过来影响着个体的决策，这种可以解释大学生助学贷款的高违约率。
由于个人技能和所有劳动者整体机能之间存在互补性，劳动者的整体技能水平作为一种社会资本，会对个人技能的回报以及个人投资于人力资本训练的激励产生非常强的影响 [8]。相反地，在农村地区，社会资本的存量较高，能有效降低贷款的违约率。
本文试图从社会资本对个人行为的影响这一角度来解释助学贷款为何出现高违约率。目前关于生源地贷款的可行性也还有一些争议。一般来说农村信用社每一个村庄都设有乡村信贷员，这些信贷员对本村居民的生产活动、信用状况有比较全面的了解。（二）效用最大化框架下的社会资本的影响分析 在对人的消费行为的分析中，通常并没有对效用函数的稳定性做出确切的说明，如果个人做出选择的环境发生了变化，在物品价格等其他因素不变的情况下，消费量也会发生变化。
例如一个年轻人是否吸烟的在很大程度上却取决于他周围的年轻人是否也吸烟，这意味着环境，即和他交往的人群的行为的变化会改变他的效用函数，或者说他的效用函数不具有稳定性。虽然今天的农村社会早已经历了巨大的变革，流动性、开放性大为增强，但是仍在一定程度上它保留了上述传统社会的特征，由成员之间的互动所产生的社会资本对个人的约束依然存在，并且可资利用。其中的关键是它较好地利用了农村熟人社会人们之间相互了解到的信息[5][6]。模型还忽略了其他因素，银行对违约者的处罚可能不仅仅是处以一定比例的罚金，不过事实是在助学贷款的实施中，银行所能采用的处罚手段确实有限，此外银行的追索能力随违约率变动的函数形式可能并不是像模型中所规定的那样简单。
本文的分析表明，从贷款给学生，转变为生源地贷款，能减低贷款违约率，主要的原因在于生源地贷款能有效地利用社会资本，对借款人形成严格约束。以下对贝克的模型加以介绍，假设稳定的个人效用函数为： x为个人消费选择集合中的一种商品，S为社会资本存量，即这个人所处群体中所有个人对商品x消费量的总和，y为参数。
如果一个农村家庭在村庄内失去信誉，此后他就必须为之付出代价，这种代价可能是无法再次获得贷款，也可能是由于其他居民不愿与之合作所带来的不便和损失，因此家庭违约的机会成本较高，具有较强的按期履约还款的动机。由于家庭所在的社区，特别是农村地区，拥有更高的社会资本存量，它能够对家庭构成较强的约束，生源地贷款可以充分地利用这种条件，有效降低助学贷款的违约率。
假设某人已经获得了一笔数量为A的贷款，他所处的群体中借款者人数为N，他在做出还款还是违约的决定时该群体中已经有数量为的人违约，违约者被银行追回后会被处以相对于贷款额比例为c的罚金。即使A不再与B发生委托代理关系，A的机会主义行为会被群体中的其他成员获知，如果这个群体是相对稳定的，A的恶劣声誉将使他今后很难找到合作者。社会流动性的增强减弱了对不守信用者的惩罚能力。社会资本是指社会网络、社会关系和社会规范，社会网络能够促进信息的流动，共同的规范可以克服机会主义行为，降低交易成本[4]。加里·贝克认为，将代表社会环境的变量纳入效用函数，得到一个稳定的效用函数，就可以克服上述困难。个人在决定其消费量时，是将群体消费量作为外生变量的。
大约在2001到2004年间，生源地贷款在很多地区都有较快地增加，但此后的发展似乎比较缓慢。[8]若今天，两个主体A和B发生了一次委托代理关系并且是A其中的代理人，如果A采取机会主义行为损害了对方利益，他很可能在将来的某一天又必须与B合作并且是另一次委托代理关系的委托人，那么B也会采取以牙还牙的方式使A的利益受到损害。
在上述约束机制中，关于每一成员的行为方式的信息能够被群体成员能广泛获知，同时成员活动交往的对象相对固定是重要的。许多分析将助学贷款违约率过高的原因归结为大学生的信用状况太差[2][3]。
我国的助学贷款主要有两种方式，一种是通过高校发放，一种是生源地贷款。根据社会资本理论，个人决策受到社会资本的显著影响。
相反，在传统社会中，人们交往的对象相对固定，这促使每一个人都十分重视自己的声誉。五、结论 社会资本的一个重要作用就是在人际的互动之间，增加对彼此信息的了解，这些信息有助于形成声誉机制来约束人的行为，减少机会主义。特别是在农村，长期的共同生活使村庄内居民之间形成了大量重要的社会资本，如果贷款人能够利用好家庭生活的社区中信息传递的重要渠道，就有能大大降低贷款的违约风险。相比之下，大学生群体作为一个具有较强流动性的群体，则缺乏上述特点，因而无法为约束机会主义者的违约行为提供条件。
助学贷款高违约率的一个重要原因是大学生群体中缺乏一种社会资本，这种社会资本就是关于个人偏好、信用和风险特征的信息。在传统的社会中，这些条件都是具备的，所以上述约束机制能够有效地发挥作用。
如果效用函数是不稳定的，而环境往往容易发生明显的变化，那么利用原有的效用函数分析新的环境下的效用最大化行为无异于刻舟求剑，就不再是刻画理性人选择性行为的合理途径。根据这种认识，建立征信体制是一个重要的解决途径，但是这属于中长期的制度建设和体制完善，短期内很难收效。
引入社会资本能更好地解释特定情形下人的行为及其变化。可见，通过假设存在这样的稳定效用函数，社会资本（群体中吸烟者的比例）对个人消费行为的影响就可以被纳入效用分析。
大学生作为借款人即使毕业之后离开其大学所在地，仍然有很强的动机还款。个人的决策受到他人的强烈影响，别人拖欠贷款，则我也拖欠，拖欠的人数越多，则我拖欠被处罚的危险性越小。截至2009年10月底,我国助学贷款共放贷468亿元,当年全国共审批生源地信用助学贷款学生62.2万人,合同金额46.1亿元,分别占当年国家助学贷款的60.8%和53%[10]。本文利用个人在约束条件下的最大化模型，分析了在助学贷款中借款人是否会违约的条件。
本文通过模型分析了群体环境对借款者个人行为的影响，证明了高违约率的发生是由于大学生中间社会资本的缺乏。互补性是社会资本影响人的行为的一种方式，和在生产函数中所运用的互补性关系类似，社会资本的存量会对消费的边际效用产生或正或负影响。
因而熟人社会有更多的社会资本存量。这种情形本身会对群体中的每一个成员形成约束，维护声誉的动机使他们不敢轻易采取机会主义行为。
当每个人按照群体的消费量决定了自己的消费量时，这些个体的消费量的总和亦即群体的消费量也被决定下来。理论上，生源地贷款能更好地利用社会资本，发挥其监督作用，约束借款人的机会主义行为，减少违约。
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